Wszystkie aktualności | Qnews - Edukacyjny Portal Dla Inwestorów

Rozczarowanie zachowaniem cen szlachetnego metalu doprowadziło do rzadko spotykanego sygnału - liczba pesymistycznych zakładów na rynku kontraktów na złoto przewyższyła liczbę optymistycznych pozycji. Historycznie był to sprawdzony sygnał do akumulacji tego aktywa.

Bessa, która na emerging markets trwa już od lutego 2021, znacznie obniżyła wyceny akcji. Ale jeszcze nie w takim stopniu, by wskaźniki znalazły się na poziomach, które historycznie oznaczały super okazje do zakupów.

Opisywany przed tygodniem pozytywny scenariusz dla mocno poturbowanego rynku obligacji o stałym oprocentowaniu zaczyna się realizować. Na skutek spadku rentowności indeks obligacji znalazł się najwyżej od kwietnia.

Tempo odpływów kapitału z funduszy obligacji skarbowych słabnie po raz pierwszy od rozpoczęcia bessy na tym rynku, a rentowności stabilizują się poniżej czerwcowego szczytu obaw inflacyjnych.

Ostatnie pół wieku historii gospodarczej USA dowodzi, że wysoka inflacja ZAWSZE prowadziła do recesji za sprawą zaostrzenia polityki monetarnej. Odwracająca się krzywa rentowności obligacji to potwierdza. Typowa recesyjna bessa odchudzała wartość S&P 500 o 36-39 proc.

W grudniu 2021 ostrzegaliśmy, że dynamika zysków spółek na świecie zaczyna zakręcać w dół, co historycznie było negatywnym sygnałem dla rynków akcji. Siedem miesięcy później widać, że ten sygnał się sprawdza. I wygląda na to, że spadek dynamiki zysków nie osiągnął jeszcze dna.

Dwucyfrowa inflacja co najmniej do I kwartału 2023, a jednocześnie ostre hamowanie wzrostu gospodarczego - tak w skrócie wygląda najnowsza projekcja NBP. Pocieszające jest przynajmniej to, że taki scenariusz stagflacyjny rynek obligacji i akcji dyskontują już od miesięcy.

Wskaźnik ceny do prognozowanych zysków polskich spółek spadł do zaledwie 7,4 - najniżej od 2009 roku - a wskaźnik ceny do wartości księgowej spadł poniżej jedności - pokazują najnowsze dane MSCI na koniec półrocza.

W otoczeniu rynków akcji rozgrywają się zazębiające się wzajemnie tendencje takie jak postępujące umocnienie dolara, spadek realnej podaży pieniądza w USA, ostrzegające przed recesją odwracanie się krzywej rentowności obligacji czy też rozszerzające się spready kredytowe.

Dzisiaj Rada Polityki Pieniężnej zapewne po raz dziesiąty (!) podniesie stopy procentowe, wg oczekiwań do 6,75%. Groźba recesji przemawia za bliskim końcem podwyżek, choć nie pozwala na to przede wszystkim proinflacyjne osłabienie złotego.