Wszystkie aktualności | Qnews - Edukacyjny Portal Dla Inwestorów

Po gwałtownej, ale rekordowo krótkiej covidowej recesji, a potem równie gwałtownym ożywieniu, stopa bezrobocia w USA utknęła w miejscu, w pobliżu wielodekadowego minimum. Czy stąd czeka ją teraz znów marsz w kierunku kolejnej recesji?

Indeks obligacji stałokuponowych przerwał wreszcie 9-miesięczną serię spadkową, papiery zmiennokuponowe wchodzą w nowy okres odsetkowy z najwyższym od lat oprocentowaniem, a obligacje indeksowane inflacją nadal triumfują - pokazuje nasza analiza rynku długu hurtowego.

Akcje na GPW zakończyły maj ze wskaźnikiem P/E na poziomie widzianym ostatnio w trakcie covidowego krachu. Ale czy to oznacza, że polski rynek będzie odporny na „huragan”, który zdaniem szefa banku J.P. Morgan miałby zostać wywołany m.in. przez rozpoczynającą się redukcję bilansu Fedu?

Od czerwca amerykańska Rezerwa Federalna ma rozpocząć redukcję swego bilansu, który "spuchł" na skutek pandemicznego luzowania. W połączeniu z mniejszym QE w strefie euro tworzy to obraz coraz mocniejszego przykręcania przysłowiowego kurka z pieniędzmi przez banki centralne.

Ponownie odświeżamy nasze porównania obecnej sytuacji z dużymi historycznymi spadkami WIG-u. Od czasu naszej diagnozy sprzed trzech tygodni mówiącej o zbyt mocnej przecenie trwa uzasadnione odreagowanie. Ale czy to już koniec całego trendu spadkowego?

Półtoraroczne minimum WIG-u odnotowane w trakcie maja idealnie pokrywa się z półtorarocznym minimum europejskiego wskaźnika PMI. Nasz model oparty na podaży pieniądza sygnalizuje, że należy liczyć się z jeszcze dużo niższymi poziomami w dalszej części roku.

S&P 500 jest coraz bliżej poziomu o 20 proc. niższego od szczytu. Oby udało się uniknąć przekroczenia tego progu, bo w okresie od lat 90. XX wieku taki sygnał był niezawodną zapowiedzią nadejścia kolejnego etapu bessy.

Spread na rynku obligacji typu "high yield" w USA rozszerzył się do poziomu najwyższego od jesieni 2020, ale to może nie być jeszcze koniec tego trendu. Dalszy wzrost premii za ryzyko może zostać wymuszony przez postępujące spowolnienie gospodarki i jastrzębie nastawienie Fedu.

Majowy sondaż BofA wśród zarządzających funduszami przynosi niektóre typowe oznaki "kapitulacji" optymistów, charakterystyczne dla dołków na rynkach akcji. Ale jednocześnie nadal brakuje jednego zasadniczego elementu - kapitulacji banków centralnych.

Najnowsza wycena S&P 500 autorstwa prof. A. Damodarana z początku maja to ok. 4180 pkt. w scenariuszu bazowym, co oznaczałoby lekkie niedowartościowanie indeksu po ostatniej przecenie. Ale stagflacja lub recesja oznaczałyby mocne obcięcie szacunku fundamentalnej wartości akcji.